공매도 뜻, 공매도 금지기간, 공매도 재개?

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공매도 뜻, 금지기간, 재개

공매도 뜻, 금지기간, 재개와 관련된 관심이 뜨겁다. 특히 재개와 관련된 이슈는 투자자들 사이에서도 찬반 논란이 일고 있다.
아래의 내용에서 위에 언급된 모든 것에 대해 알아보자.

공매도 뜻

일종의 투자 전략이다. 우선 투자자는 하락할 것으로 판단되는 종목의 주식을 빌린다.
이를 매도한 뒤 주가가 하락하게 되면 저렴한 가격에 다시 사들이고 빌린 주식을 갚는다.
이 과정에서 투자자는 차익을 얻게 되는 것이다.

주식 투자

주식 투자

운용 예시

주식이 10만 원이라 가정하자. 우선 이 종목의 주식을 갖고 있지 않지만 10만 원에 공매도 주문을 낸다.
해당 종목의 주가가 9만 원으로 떨어지면 다시 사들이고 갚는다.
투자자는 1만 원의 시세 차익을 얻을 수 있다.

공매도 순기능과 역기능

  • 순기능

    말한 대로 일종의 투자 기법이고, 순기능도 있다. 우선 증권 시장에 유동성을 높이는 역할을 한다.
    특정 종목의 주가가 과도하게 상승한 경우 매도 주문을 증가시켜 정상 수준으로 되돌리는 기능이 있다.
    이 과정에서 활발한 거래가 발생하고 시장에 유동성이 공급되는 것이다.

  • 역기능

    반면 역기능도 존재한다. 시세를 조작할 가능성이 있고, 채무불이행의 위험이 발생한다. 
    수익을 위해 거짓된 정보를 양산해 시세를 유린할 수 있고, 기업 또는 이해관계자가 부적절한 행위를 할 가능성이 있다.
    또한 공매도 이후 주가 급등으로 인해 주식을 갚지 못하는 경우 채무불이행의 위험이 있다.

사실상 악순환

  • 기울어진 운동장

    위에서 말한 순기능보다 역기능이 더 두드러지고 있었다고 본다.
    기업의 실적이나 전망이 좋은데도 불구하고 공매도로 인해 주가가 하락하거나 평가절하된 경우가 있다는 것이다. 

공매도 거래량 추이

공매도 거래량 추이

  • 금지기간 코스피는 3000 터치

    실제로 국내 증시는 몇 년간 박스피에서 벗어나지 못했지만 지난 몇 개월 사이에 코스피가 3000선을 넘었다.
    물론 공매도 금지기간 때문만이라고 보기에는 어려운 것은 사실이다.

공매도 금지기간

지난 2020년 코로나로 인해 증시가 폭락을 맞았다. 이에 2020년 3월 16일부터 6개월간 공매도를 금지했다.
지난 2008년과 2011년에 이어 역대 3번째다. 재개 예정이었던 9월 개인투자자들의 거센 항의에 6개월이 더 연장되었다.
이변이 없다면 공매도 재개일은 2021년 3월 15일에 재개될 것이다.

무차입공매도

  • 차입과 무차입

    차입공매도와 무차입공매도로 나뉜다.
    타인의 주식을 빌려 매도하는 방식을 차입공매도라고 한다.
    주식을 보유하지 않은 상태에서 미리 매도하는 방식을 무차입공매도라고 한다. 

  • 허용과 금지

    국내 증시의 경우 1996년 9월에 기관투자자의 차입공매도를 허용했고, 1997년 7월부터 외국인 투자자의 차입공매도를 허용했다.
    무차입공매도는 2000년 4월 공매도 주식 미결재 사태로 인해 금지되고 있다.

공매도 재개 과거 사례로 본 전망

앞서 2008년과 2011년에 걸쳐 총 2차례 금지, 재개를 겪었다. 과연 재개 후 증시에 주는 영향을 알아보자.

  • 과거사례

자료에서는 금지 첫날, 금지 마지막 날, 재개 첫 날, 재개 한 달 후를 기준일로 사용했다.
지수 변화에서 보이듯 금지와 재개로 인한 변화는 미미한 것으로 판단된다. 

2008년 사례

2008년 사례

2011년 사례

2011년 사례

  • 전망

투자를 생각하고 있다면 재개된 직후에 매수하는 것을 추천한다.
과거 사례를 통해 알 수 있지만 잠깐의 조정 후 기존의 주가로 돌아간 것을 알 수 있다. 

결론

  • 과연 재개가 가능할까?

    공매도는 과연 재개될 수 있을까? 사실 재개 예정일인 3월 15일 이후엔 재보궐 선거가 기다리고 있다.
    공매도 재개가 정치적 이슈가 될 가능성이 매우 농후하다. 

  • 동학개미가 무섭다.

    가볍게 볼 수 없는 이유는 또 있다.
    지난해 대주주 요건을 놓고 강화를 고수하던 홍남기 부총리는 국민청원으로 해임이 건의되기도 했다.
    때문에 조심스럽게 공매도 금지가 한 번 더 연장될 것으로 내다보는 시각도 존재한다.

  • 재개할 준비가 되었나?

    정치적 이슈, 역기능, 증시 과열 등의 문제를 다 떠나서 한 번 생각해볼 필요가 있다고 본다.
    과연 우리 증시가 공매도의 순기능이 필요할 만큼 성숙했는지 의문이 든다.
    또한 코스피 3000이 높은 수준인가에 대한 반문을 하고 싶다.

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참고 기사

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